Durchschnitt Alter Auszug Kanada

Einzelne am Herzen, das Haus in 15 Ländern verlässt: Wie alt sind die erwachsenen Kinder, wenn sie gehen und wie weit sie gehen Es gibt eine Menge Angst in diesen Tagen über erwachsene Kinder hängen in der elterlichen Nest für das, was von einigen als auch betrachtet werden Lange Zeit. Ist die Sorge gerechtfertigt Wenn Sie dieses Blog für eine Weile gelesen haben, wissen Sie, dass ich Daten liebe. Eine gerade veröffentlichte Studie bietet viel. In der Tat, der Autor (Thomas Leopold) studierte fast 15.000 Paare von Erwachsenen und ihre erwachsenen Kinder, aus 15 Ländern. Das heißt, wir können über unsere eigenen kulturellen und persönlichen Überzeugungen über die Art und Weise, die Dinge sein sollte, und sehen, wie die Dinge tatsächlich sind. Wir können erlernen, ob verschiedene Muster des Verlassens nach Hause wirklich ausmachen. In diesem Beitrag teile ich die Grundlagen: das Durchschnittsalter, in dem erwachsene Kinder in den 15 Ländern die durchschnittliche Distanz, die sie zwischen ihrem neuen Platz und ihren Eltern platzieren, verlassen und wie diese Distanz je nachdem, wie schnell sie den Coop fliegen, variiert. Dann in der zweiten dieser zweiteiligen Serie, Ill beschreiben die Implikationen der Aufenthalt länger in Ihrem Elternhaus für Ihre Beziehung mit Ihren Eltern auf der Straße. Die Daten stammen aus einem Projekt namens SHARE, in dem die Teilnehmer repräsentative Stichproben der Bevölkerung ab 50 Jahren aus 14 europäischen Ländern plus Israel waren. Im Durchschnitt waren die Teilnehmer (die Eltern in der Studie) 68 Jahre alt und ihre erwachsenen Kinder 40 Jahre alt. Sie betraten die Studie zwischen 2004 und 2007. Hier sind das durchschnittliche Alter, in dem erwachsene Kinder die Familie verlassen haben. Das Land, in dem Kinder in jüngster Zeit zu Hause gelassen haben, wird zuerst aufgeführt (dh Dänemark) und so weiter in das Land, in dem die Kinder zu Hause am längsten geblieben sind (Italien). Alter des verlassenden Hauses Als nächstes teilte der Forscher die erwachsenen Kinder in fünf Gruppen auf, von den frühesten, um von zu Hause nach dem letzten zu gehen. Er berechnete, wie weit von ihren Eltern. Im Durchschnitt lebten die erwachsenen Kinder in jeder Gruppe. Wieder ist die Entfernung in Kilometern. 74.0 Früheste Abreise 57.8 Frühzeitige Abreise 52.1 Durchschnittliches Alter der Abreise nach Hause für ihr Land 49.2 Abreise nach Hause 42.4 Letztes Zuhause verlassen Wie Sie sehen können, was Ive bisher gezeigt hat, gibt es viel Variabilität von einem Land zum anderen Das Alter, in dem erwachsene Kinder ihre Eltern zu Hause lassen, und die Distanz, die sie verlagern. In der Regel diejenigen, die zu Hause verlassen den letzten Aufenthalt am nächsten, geografisch, um ihre Eltern. Was sind die Implikationen für andere Arten von Nähe, wie bleiben in Kontakt mit Ihren Eltern, unterstützen sie in praktischer Weise und erhalten Unterstützung von ihnen Gelehrte, die über diese Dinge auf unterschiedliche Weise denken haben unterschiedliche Vorhersagen. In meinem nächsten Post, Ill sagen Ihnen, was die Ergebnisse wirklich zeigen. Hier ist es. Über Bella DePaulo (Ph. D. Harvard Projekt-Wissenschaftler, UC Santa Barbara), ein Experte für einzelnes Leben, ist der Autor mehrerer Bücher, einschließlich Singled Out: Wie Singles stereotypisiert, stigmatisiert und ignoriert werden, Und noch leben glücklich überhaupt nachher und wie wir jetzt leben: Redefining Haus und Familie im 21. Jahrhundert. Dr. DePaulo hat Singles und Single Life im Radio und Fernsehen diskutiert, darunter NPR und CNN, und ihre Arbeiten wurden in Zeitungen wie der New York Times, der Washington Post, dem Wall Street Journal und den USA Today und Zeitschriften beschrieben Wie Zeit, Atlantik, die Woche, mehr, die Nation, Business Week, AARP Magazin und Newsweek. Dr. DePaulo ist in ihren sechziger Jahren. Sie war immer Single und wird immer sein. Sie ist einzeln am Herzen - einzeln ist, wie sie ihr bestes und bedeutungsvolles Leben lebt. Besuchen Sie ihre Website bei BellaDePaulo mon Menüleiste Links Archivierte Inhalte Informationen als archiviert identifiziert wird als Referenz-, Forschungs-oder Aufbewahrungszwecke zur Verfügung gestellt. Es unterliegt nicht der Regierung von Kanada Web Standards und wurde nicht geändert oder aktualisiert, da es archiviert wurde. Bitte setzen Sie sich mit uns in Verbindung, um ein anderes Format anzufordern. Der Übergang zum Erwachsenenalter wird oft als eine Periode betrachtet, in der junge Menschen nach und nach in erwachsene Rollen umziehen. Die Jahre nach dem 18. Lebensjahr bieten jungen Menschen die Möglichkeit, zunehmend unabhängig von ihren Eltern zu werden. Während dieser Zeit des Übergangs machen Jugendliche eine breite Palette von Entscheidungen darüber, wo und mit wem sie leben, wie sie ihr Studium verfolgen, welche Art von Arbeit sie interessieren und ob sie heiraten und Kinder haben werden. In den letzten Jahren haben Sozialwissenschaftler festgestellt, dass der Übergang zum Erwachsenenalter länger dauert. Junge Menschen leben mit ihren Eltern länger, sind höher ausgebildet und besuchen die Schule für mehr Jahre als ihre Eltern. Das Zeitalter der Heirat steigt, die Geburtenraten sinken und das Alter, in dem Frauen ihr erstes Kind haben, steigt. 2 Dieser Artikel untersucht die Übergänge, die junge Menschen auf ihrem Weg zum Erwachsenenalter machen. Unter Verwendung von Volkszählungsdaten von 1971 bis 2001 dokumentiert es, wie sich das Timing der Übergänge geändert hat und verzögert wurde. Er stellt die jungen Erwachsenen im Alter von 18 bis 34 Jahren vor und untersucht die fünf Übergänge, die viele junge Menschen auf ihrem Weg zum Erwachsenenalter machen: die Schule zu verlassen, die Eltern zu Hause zu lassen, ganzjährige Vollzeitarbeit zu haben, eheliche Beziehungen aufzunehmen und Kinder zu bekommen. Kurz: Jugendliche Nach der Volkszählung von 2001 gab es etwa 6,7 ​​Millionen junge Erwachsene im Alter zwischen 18 und 34 Jahren in Privathaushalten. Ungefähr 41 von ihnen waren unter 25, das ist, wenn Übergänge zum Erwachsenenalter häufig am schnellsten auftreten. Junge Erwachsene sind ebenfalls eine sehr heterogene Gruppe, die die rasch wachsende ethnische Vielfalt der kanadischen Bevölkerung in den letzten 30 Jahren widerspiegelt: Fast jeder fünfte ist im Ausland geboren, einer in 6 ist Mitglied einer sichtbaren Minderheit (Tabelle 1). Sie sind die mobilste Gruppe in der Bevölkerung mdash etwa jeder vierte hatte im Jahr vor der Volkszählung 2001 verschoben, da sie aktiv suchen neue Bildung und Beschäftigung Möglichkeiten und ihre eigenen Haushalte. Sie sind auch wahrscheinlicher, in einer der größten Städte Kanadas zu leben, wo Bildung und Beschäftigungsmöglichkeiten tendenziell häufiger sind. Tabelle 1 Heutige junge Erwachsene im Alter von 18 bis 34 unterscheiden sich wesentlich von denen vor 30 Jahren Was sollten Sie über diese Studie wissen In der Regel die Analyse von Lebensverlauf Übergänge verwendet Längsschnittdaten, wo die gleichen Personen über einen Zeitraum von Zeit verfolgt werden. Dieser Artikel konzentriert sich auf eine vergleichende Kohortenanalyse mit Blick auf vier Kohorten von Jugendlichen im Alter von 18 bis 34 Jahren in privaten Haushalten aus den Volkszählungen von 1971, 1981, 1991 und 2001. Fünf Marker des Übergangs zum Erwachsenenalter werden untersucht: Verlassen der Schule, Verlassen des Hauses, Vollzeitarbeit im Vollzeitbereich, die Suche nach einem Ehepartner und mit Kindern. Diese Markierungen des Erwachsenenalters sind Schnappschüsse, die zu den Census-Bezugsdaten genommen wurden und keine abgeschlossenen oder irreversiblen sozialen Veränderungen darstellen: Sie zeichnen einfach den Zustand des Übergangs auf, an dem junge Erwachsene an diesen Daten teilnahmen. Wenn diese jungen Erwachsenen zu anderen Terminen in Frage gestellt wurden, können sie ihre Richtung umgekehrt haben im Übergang zum Erwachsenenalter. Zum Beispiel können junge Erwachsene, die zu einem bestimmten Zeitpunkt zu Hause zurückkehren, möglicherweise zu einem späteren Zeitpunkt mit ihren Eltern zusammenleben, wenn diejenigen, die nicht mehr zur Schule gehen, später diejenigen zurückgeben können, die einen Vollzeitjob haben, können sie verlieren oder verlassen. Einige junge Leute können Schule und Arbeit kombinieren, andere können den Arbeitsmarkt testen und dann zur Schule zurückkehren. Einige können ihre Familien vor dem Verlassen der Schule und dem Eintritt in den Arbeitsmarkt beginnen, während andere warten können, zu heiraten und Kinder zu haben, bis sie eine Karriere aufgebaut haben. 1 Diese Indikatoren spiegeln jedoch wichtige Einstiegspunkte für den Erwachsenenstatus wider und sind daher immer noch nützlich für das Verständnis des Übergangs zum Erwachsenenalter. Die fünf Marker der erwachsenen Übergang sind: Linke Schule ndash hat nicht besucht Schule, Hochschule oder Universität entweder Vollzeit oder Teilzeit in den Zeitraum von neun Monaten zwischen September und Mai. Links Elternheim ndash ist kein Kind in einer wirtschaftlichen Familie oder ein nie-verheiratetes Kind in einer Volkszählung Familie. Vollzeit-Vollzeit-Arbeit ndash hat Vollzeit für mindestens 49 Wochen im letzten Jahr gearbeitet. Immer in einer ehelichen Vereinigung ist ndash verheiratet, verwitwet, getrennt oder geschieden (d. H. Jemals verheiratet) oder gegenwärtig in einer gemeinschaftsrechtlichen Beziehung. Im Text wird dieses Konzept in einem ehelichen Unionquot als quotever bezeichnet. Hat Kinder ndash hat nie-verheiratet Kinder leben im gleichen Haushalt. 1. Rumbant, R. G. 2004. quotYoung Erwachsene in den Vereinigten Staaten: A Profil quotiert Das Netzwerk auf Übergänge zum Erwachsensein. Forschungsnetzwerk Arbeitspapier Nr. 4. Zugänglich am 29. Januar 2007. Das Tempo jedes Übergangs ist langsamer als im Jahr 1971 Alter 18 wird oft als einer der Meilensteine ​​auf dem Weg zum Erwachsensein verstanden. In Kanada ist achtzehn das gesetzliche Alter für die Abstimmung. Es ist das Alter, in dem viele junge Erwachsene vorbereiten, die High School zu verlassen und andere Bildungs-oder Arbeitsmöglichkeiten zu erkunden. Im Alter von 18, wenige haben jede der fünf traditionellen Brücken zum Erwachsensein gekreuzt: Verlassen der Schule, Heimat verlassen, feste Vollzeitarbeit, eheliche Vereinigung und Erziehung. Die Anzahl der Übergänge, die ein junger Erwachsener gemacht hat, ist ein grober Indikator für ihren Fortschritt zum Erwachsenenalter im Alter zwischen 18 und 34 Jahren. Mit den in diesem Artikel beschriebenen Markierungen kann diese Zahl von Null bis fünf reichen. Es überrascht nicht, dass im Durchschnitt 18-Jährige weniger Übergänge zum Erwachsenenalter gemacht haben als 34-Jährige (Grafik 1). Aber noch wichtiger war, dass junge Erwachsene im Jahr 2001 weniger Übergänge durchgemacht hatten als die 1971-Kohorte, als es im gleichen Alter war. Tabelle 1 Junge Erwachsene haben weniger Übergänge gemacht Im Durchschnitt hatte ein 25-Jähriger im Jahr 2001 die gleiche Anzahl von Übergängen durchlaufen wie ein 22-Jähriger im Jahr 1971 und ein 30-Jähriger im Jahr 2001 hatte die gleiche Anzahl Der Übergänge als 25-Jährige im Jahr 1971. Dies deutet darauf hin, dass der Weg zum Erwachsenenalter nicht mehr so ​​genau wie es war im Jahr 1971. In der Tat könnte man sagen, dass die Übergänge der heutigen jungen Erwachsenen sind sowohl verzögert und verlängert: Weil junge Erwachsene mehr Zeit brauchen, um ihren ersten großen Übergang zu beenden (Verlassen der Schule), so dass alle nachfolgenden Übergänge verschoben und verlängert werden, weil jeder nachfolgende Übergang dauert länger, um den Prozess von ihren späten Teenager bis zu den frühen 30er Jahren zu vervollständigen und zu dehnen (wie gezeigt Durch die viel sanftere Steigung der Linie für die 2001 Kohorte in Schaubild 1). Im Gegensatz dazu packt die 1971 Kohorte mehr Übergänge in die Jahre von ihren späten Teenager bis Mitte 20 und weniger in ihre frühen 30er Jahre. Frauen machen Übergänge früher als Männer Frauen gehen in der Regel durch die großen Übergänge zum Erwachsenenalter in einem jüngeren Alter als Männer. Sie sind eher zu Hause zu verlassen, zu heiraten und haben Kinder in einem jüngeren Alter auf der anderen Seite, verlassen Männer früher Schule und haben Vollzeit-Vollzeit-Beschäftigung in einem jüngeren Alter. Im Jahr 2001, im Alter von 18 Jahren, gibt es keinen Unterschied in der durchschnittlichen Zahl der Übergänge, die junge Frauen und Männer gemacht haben (jeden Bericht 0,4). Da Frauen jedoch mehr Veränderungen durchmachen als Männer, nimmt die Geschlechterdifferenz in den frühen bis Mitte der 20er Jahre zu. Als sie ihre 30er Jahre erreicht haben, ist die Lücke geschlossen (Grafik 2). Chart 2 Die heutigen jungen Frauen haben mehr Übergänge als Männer durch ihre Mitte der 20er Jahre gemacht. Das ist ganz anders als die Situation im Jahr 1971, als junge Frauen mehr Übergänge als Männer im Alter von 18 Jahren gemacht hatten und die geschlechtsspezifische Lücke im Alter von 27 Jahren geschlossen hatte Eine Zeit, bevor es für junge Frauen üblich war, eine postsekundäre Ausbildung zu erhalten, und viele Frauen erhielten einen Job, und die meisten verheiratet und hatten Kinder, nachdem sie Höhere Schule verlassen hatten. Ähnlich waren Männer dieser Ära eher in einer ehelichen Beziehung zu sein und Kinder zu haben, und erklärten, warum sie schneller reiften als die 2001-Kohorte. Schulbesuch am meisten Übergänge Die veränderte Rolle der Frauen in der Gesellschaft hat zu dem bemerkenswerten Fortschritt beigetragen, den Frauen in den letzten 30 Jahren in ihrem Bildungsabschluss gemacht haben (Grafik 3). Nicht mehr sind sie zu einem schmalen Satz von Bildungsmöglichkeiten und Karriere Möglichkeiten verbannt. Der Anteil der jungen Frauen im Alter von 30 bis 34 Jahren, die Hochschulabsolventen sind, hat sich von 7 im Jahr 1971 auf 29 im Jahr 2001 vervierfacht. Der Anteil verdoppelte sich im gleichen Zeitraum von 13 auf 25 Jahre bei den jungen Männern. Auf vielen Universitätscampus übertreffen Frauen die Männer (obwohl Männer in der Mehrheit auf der Promotionsebene bleiben). 3 Schaubild 3 Gewinne im Bildungsabschluss: Schulabschluss in älteren Altersgruppen Das Ergebnis dieser Veränderungen in den Erwartungen und Chancen ist, dass Frauen und Männer ihre Ausbildung in späteren und späteren Lebensjahren beenden. 1971 hatten drei Viertel der jungen Erwachsenen die Schule im Alter von 22 Jahren verlassen, wohingegen 2001 nur noch die Hälfte in diesem Alter zurückblieb. Die heutigen Bachelor-Absolventen haben im Alter von 23 Jahren ihren Abschluss, aber sie sind viel wahrscheinlicher als die Vorgängergeneration Oder Doktorandenprogramm, wo das mittlere Alter der Graduierung ist 29 und 33, respectively. 4 Da die meisten Jugendlichen die Ehe und die Elternschaft abschieben, bis sie ihre Ausbildung abgeschlossen haben, stellt die ausgedehnte Schulzeit der heutigen jungen Erwachsenen fast alle anderen Übergänge zum Erwachsenenalter auf quothold. quot Frauen verlassen noch zu Hause in einem jüngeren Alter als Männer Für viele Eltern , Wird ein erwachsenes Kind, das zu Hause ist, als ein Indikator für einen erfolgreichen Übergang zum Erwachsenenalter angesehen. Allerdings dauert es 2001 länger, bis 60 Männer und 73 Frauen im Alter von 25 Jahren nicht mehr mit ihren Eltern leben, im Vergleich zu 78 Männern und 89 Frauen im Alter von 25 Jahren im Jahr 1971 (Grafik 4) . Aber die meisten Eltern würden auch zustimmen, dass das Leben zu Hause während der Schule kann es einfacher und preiswerter für junge Menschen, ihre Ausbildung und Beschäftigung abzuschließen. 5 So verlassen mehr Kinder den Ausstieg aus dem Elternhaus, bis sie ihr Studium abschließen und finanziell unabhängig sind. Jedoch sind nicht nur heutige junge Erwachsene, die nach Hause in späteren Jahren als ihre Eltern Generation verlassen, aber sie sind auch eher zurückzukehren. 6 Abbildung 4 Junge Erwachsene verließen 1971 in jüngerer Zeit ihre Heimat als 2001. In jeder Generation gehen junge Frauen eher früher als Männer aus dem Haus. Diese geschlechtsspezifische Differenz spiegelt die Tatsache wider, dass Frauen in jüngeren Lebensjahren in eheliche Beziehungen treten als Männer. Sobald junge Erwachsene nach Hause gehen, sind sie eher alleine zu leben. Dies gilt insbesondere für diejenigen mit Hochschulbildung. Junge Männer sind auch wahrscheinlicher als junge Frauen, um selbst zu leben: die Rate steigt im Alter von 28 (13) und bleibt ziemlich nah an diesem Höchststand bis Alter 34. Im Vergleich dazu ist die Rate für Frauen am höchsten im Alter von 27 (9) und Dann geht es weg. Dies deutet darauf hin, dass, verglichen mit der Vergangenheit, mehr junge Männer einen Junggesellenlebensstil entwickelt haben, der gut in ihre dreißiger Jahre dauert. Mehr Frauen, aber weniger Männer machen einen Übergang zu Vollzeit-Vollzeit-Arbeit Im Vergleich zu ihren Kollegen im Jahr 1971, sind junge Männer weniger wahrscheinlich, Vollzeit-Ganzjahres zu arbeiten, während junge Frauen im Alter von 24 und älter sind eher zu tun (Schaubild 5). Dieses Muster zeigt deutlich, dass Frauen heute auch nach Übergängen, wie Kinder, auf dem Arbeitsmarkt bleiben. Schaubild 5 Junge Frauen sind viel häufiger mit Vollzeitarbeit beschäftigt. 1971 hatten nur wenige Mütter vorschulischer Kinder eine Vollzeitarbeit (9), aber bis 2001 hatte sich dieser Anteil verdreifacht 27. Ebenso erlebten Mütter mit älteren Kindern einen Anstieg der Vollzeitbeschäftigung. 7 Auf der anderen Seite verzeichneten Frauen ohne Kinder im Berichtszeitraum nur wenig Veränderung, wobei in beiden Jahren etwa ein Drittel der Vollzeitbeschäftigten Vollzeitarbeit war. Konjugierte Gewerkschaften verzögert Dramatische Veränderungen sind in den Wohnverhältnissen junger Erwachsener in den letzten 30 Jahren aufgetreten. Erstens, heiraten und Kinder haben sich weniger häufig (Abbildung 6). Zweitens, das Zusammenleben und die Kinder in einer Gewerkschaft gemeinsamen Rechts geworden sind immer beliebter, was darauf hindeutet, dass für einige, Zusammenleben kann ein Ersatz Ehe-ähnliche Beziehung, wenn zwei Partner teilen sich Elternschaft, Haushaltsarbeiten und Ressourcen. Der dritte Schlüsseltrend ist die zunehmende Beliebtheit des Verbleibens im Elternhaus (weiter oben besprochen) und möglicherweise das Verlassen und Wiederkehren zu ihm mehrmals. Chart 6 Wohnverhältnisse junger Erwachsener haben sich erheblich verändert Das Alter, in dem sich die Menschen erstmals verheiraten, hat sich seit Mitte der 60er Jahre sowohl für Bräute als auch für Bräutigam behauptet. 8 So wie sie längere Zeit genommen haben, um die Schule zu verlassen, nach Hause zu gehen und dauerhafte Arbeitsplätze zu finden, haben junge Erwachsene die Aufnahme verheirateter oder gemeinschaftsrechtlicher Beziehungen verzögert (Schaubild 7). Im Jahr 1971 waren 65 von Männern und 80 von Frauen in einer ehelichen Beziehung im Alter von 25 Jahren bis 2001, waren diese Prozentsätze um fast die Hälfte auf 34 und 49 gesunken. Abb. 7 Konjugale Gewerkschaften werden verzögert Obwohl die Wege zum Erwachsenenalter in der letzten Generation vielfältiger geworden sind, scheint die geläufigste Trajektorie immer noch vom Schulabschluss, zur Arbeit, zur Heimkehr und dann zur Ehe oder zum Zusammenleben zu sein. 9 Mit steigendem Bildungsstand, der die Zeit verlängert, die zur Vollendung dieser ersten Hürde erforderlich ist, ist es nicht verwunderlich, dass die Bildung ehelicher Gewerkschaften verzögert wird. Census Daten zeigen, dass junge Erwachsene, die Schule verlassen früher sind eher eine eheliche Beziehung in einem jüngeren Alter haben. Im Jahr 2001 hatten fast die Hälfte (49) der 25-Jährigen ohne Abschlusszeugnis eine gemeinschaftsrechtliche Vereinigung verglichen mit 32 ihrer Hochschulabsolventen. Aber auch für Menschen mit ähnlichen Bildungsniveaus sind junge Erwachsene heute weniger wahrscheinlich in einem Paar, als sie vor mehr als 30 Jahren waren. Mehr als oft nicht, erste Gewerkschaften sind jetzt Zusammenleben statt Ehen. Nach der allgemeinen Sozialerhebung 2001 im Jahr 2001 lebten 63 der 20- bis 29-Jährigen in ihrer ersten Gewerkschaft allgemeines Recht. 10 Daten aus der Volkszählung zeigen, dass Gewerkschaftsverbände am häufigsten bei jungen Erwachsenen in ihrer Mitte der 20er Jahre (etwa 20) waren, aber nach Alter 34 nur etwa 16 waren lebensfähig. Der niedrigere Anteil der Cohabitoren in ihren frühen 30er Jahren kann daran liegen, dass einige Menschen, die zuvor zusammenleben, jetzt verheiratet sind oder angesichts der größeren Instabilität der Beziehungen des Common Law, mehr Paare getrennt haben. 11 Die meisten jungen Erwachsenen verschieben jetzt Elternschaft Während die Gesamtfruchtbarkeitsraten in Kanada für Frauen unter dem Alter von 30 Jahren seit den frühen 1970er Jahren gesunken sind, haben Rate für Frauen in ihren 30s erhöht. 12 Diese verzögerte Fruchtbarkeit ist im Allgemeinen mit der erhöhten Bildung von Frauen und der Erwerbsbeteiligung verbunden. Die Forschung hat gezeigt, dass Frauen mit hohem sozialem Status eher ihre postsekundäre Ausbildung vor der Mutterschaft abschließen, während Frauen mit einem niedrigeren sozialen Status dazu neigen, Mütter im jüngeren Alter zu werden und die postsekundäre Ausbildung, regelmäßige Arbeit und Ehe zu umgehen. 13 Das Streben nach Hochschulbildung, Berufswunsch und die Ausgewogenheit von Work-Life-Balance kann heutzutage viele Frauen hemmen, wenn sie Kinder im selben Alter wie ihre Mütter haben (Abbildung 8). Abbildung 8 Heutige junge Erwachsene sind weniger wahrscheinlich, Kinder zu haben. Allerdings, obwohl verheiratet und mit Kindern später, ermöglicht es vielen Jugendlichen, die postsekundäre Ausbildung zu verfolgen und auf einem hart umkämpften Arbeitsmarkt Beschäftigung und Sicherheit zu erlangen, 14 auch jene, die nicht hoch hinausgegangen sind Schulabschluss haben die Kindererziehung verzögert. Warum sind Übergänge verzögert Viele soziale und ökonomische Faktoren haben zur Verzögerung der Übergänge ins Erwachsenenalter beigetragen. Junge Erwachsene haben heute einen großen Anreiz, ihre Schulbildung über die sekundäre Fertigstellung hinaus aus wirtschaftlichen Gründen fortzusetzen. Personen mit Hochschulabschluss haben deutlich höhere Einkommen und deutlich niedrigere Arbeitslosenquoten als Abiturienten. Zum Beispiel hat sich seit 1990 die Zahl der Arbeitsplätze, die einen Abschluss erfordern, verdoppelt, während die Zahl der anspruchsvollen Gymnasien oder weniger geschrumpft ist. 15 Heute ist eine längere Schulung erforderlich, um die in einer technischen und informationsbasierten Wirtschaft erforderlichen Kompetenzen und Bildung zu erlangen. Ein weiterer wichtiger Grund ist, dass junge Menschen zunehmend erwartet werden, ihre Schulbildung fortzusetzen. Zum Beispiel, 95 von Eltern mit Kindern unter 19 Jahren glauben, dass Bildung nach der High School wichtig oder sehr wichtig ist. 16 Und über zwei Drittel der 15-Jährigen beabsichtigen, nach Abschluss des Sekundarstudiums zur Universität zu gehen, wobei viele (39) mehr als einen Grad anstreben. Natürlich hat ein verzögerter Austritt aus der Schule Auswirkungen auf andere Übergänge zum Erwachsenenalter. Obwohl die Hochschulbildung die Chancen der Ehe erhöht, behindert die Einschulung der Schule die erste Gewerkschaftsbildung, da die meisten Jugendlichen warten, bis sie die Universität oder das College beendet haben, bevor sie an die Ehe und die Elternschaft denken. Studiengebühren haben sich schneller als die Inflation seit den frühen 1990er Jahren 18 und die Höhe der Schüler Schulden schulden der Regierung Studentendarlehen Programme hat eskaliert. 19 Die hohen Kosten der postsekundären Ausbildung umfassen in vielen Fällen ihre fortdauernde Abhängigkeit von ihren Eltern, so dass junge Erwachsene nicht das Gefühl haben, dass sie genügend zur Ehe bereit sind. 20 Studien über die Arbeitsmarktbedingungen jüngerer Männer in Kanada zeigen, dass ihr Einkommen gesunken ist, während die Bildungsprämie, die sie über ihre älteren Kollegen hatten, verschwunden ist. 21 Allerdings kann der Rückgang der Vollzeitarbeitszeit für junge Männer gleichermaßen eine geringere Arbeitsplatzqualität widerspiegeln, da junge Männer mit geringerer Rentensicherheit, niedrigerer Gewerkschaftsrate und einer erhöhten Ertragsinstabilität rechnen, während sich die Rentensicherheit für junge Frauen leicht verbessert hat. 22. 23 Heutige junge Menschen sehen sich mit einem Arbeitsmarkt konfrontiert, den die früheren Kohorten nicht zu bewältigen hatten: eine zunehmende Lohnunterschiede zwischen neu eingestellten Arbeitnehmern und denen mit mehr Erfahrung mehr Zeitarbeit für neu eingestellte Arbeitnehmer und weniger männliche Arbeitnehmer, Was bedeutet, dass neue Mitarbeiter völlig verantwortlich für die Rettung für ihre eigenen Ruhestand ohne die Sicherung eines Arbeitgeber gesponsert Pensionsplan sind. 24 Die Beschäftigungssituation spiegelt sich in dem deutlich schnelleren Wachstum der Teilzeitbeschäftigung wider. Die Verschiebung von ganztägigen Lebensarbeitsverhältnissen, die viele junge Erwachsene vor 30 Jahren in ein Arbeitsumfeld brachten, das mehr Teilzeitarbeit mit weniger Leistungen anbietet, trug zur Unsicherheit, vor allem bei jungen Männern, bei und ist ein Faktor für Verzögerungen bei der Familienbildung. 25 Weitere Forscher haben festgestellt, dass die Gewerkschaftsbildung zunehmend die Ertragskraft beider Partner erfordert, so dass die Arbeitsmarktprobleme junger Männer die Bildung von Gewerkschaften reduzieren oder verzögern können. 26 Darüber hinaus sind die Immobilienpreise rascher gestiegen als die Einkommen junger Männer, und trotz des Rückgangs der Hypothekarzinsen hätten die jungen Männer im Jahr 2001 noch mehr Einkommen auf Hypothekenzahlungen zu leisten als dies im Jahr 1971 der Fall war Erhöhte Notwendigkeit für zwei Einkommen, um ein Haus zu besitzen, so dass die wirtschaftliche Unsicherheit junge Erwachsene fühlen können. Viele junge Erwachsene leben weiterhin mit ihren Eltern, nicht nur wegen der finanziellen Belastung für ihre postsekundäre Ausbildung, sondern auch, weil sie arbeitslos sind oder in einem niedrig bezahlten prekären Job arbeiten. Andererseits können kulturelle Faktoren die fortgesetzte Zu - sammenarbeit mit den Eltern fördern, da die Generationslücken enger sind und die Eltern mehr egalitäre Beziehungen zu ihren Kindern entwickelt haben. 28 Während sich der Arbeitsmarkt verändert hat und die Dauer und Kosten der postsekundären Bildung gestiegen sind, haben auch andere soziale Faktoren zu verzögerten Übergängen beigetragen. Geschlechtsrollen innerhalb der Ehe geändert. Mit zunehmender Bildung der Frauen erhöhten sich ihr Einkommen und sie fingen an, sich auf ihre eigene Erwerbsfähigkeit und weniger auf ihre Partner zu verlassen, um festzustellen, ob sie nach dem Heiraten und mit Kindern auf dem Arbeitsmarkt bleiben sollten. In der Tat, mit höheren Einkommen, die Pflege von Kindern präsentiert hohe Chancengleichheit für die Familien und bietet große Anreize für Frauen auf den Arbeitsmarkt nach der Geburt infolgedessen zurückzukehren, haben Frauen starke Zuwächse in Vollzeit Vollzeit-Beschäftigung als Bildungsabschluss gesehen Rose. Zurück im Jahr 1971, Frauen häufig in den Arbeitsmarkt nach der High School, während in ihren Eltern zu Hause bleiben, bis ein geeigneter Ehepartner gefunden wurde. Mitte der 20er Jahre hatten viele verheiratet, Kinder gehabt und den Arbeitsmarkt verlassen, um sich um sie zu kümmern. 1971 hatten drei Viertel der 22-Jährigen die Schule verlassen, fast die Hälfte war verheiratet und jede vierte Kinder. Im Gegensatz dazu war im Jahr 2001 die Hälfte der 22-Jährigen noch in der Schule, nur jeder fünfte war in einer ehelichen Vereinigung (meist Common-Law) und einer von elf Kindern. Im Jahr 2001 führten junge Frauen Männer im Bildungsbereich und viele weitere Frauen hatten Vollzeitjobs als junge Frauen 30 Jahre zuvor. Insgesamt ist der Übergang zum Erwachsenenalter nun verzögert und verlängert. Es braucht heute junge Erwachsene mehr, um ihre Unabhängigkeit zu erreichen: Sie verlassen die Schule später, bleiben länger in den Elternheimen, kommen später auf den Arbeitsmarkt und verschieben die ehelichen Gewerkschaften und das Gebären. Die meisten 18- bis 34-Jährigen haben weniger Erwachsene überlebt als Menschen im gleichen Alter 30 Jahre früher. Nach dem 34. Lebensjahr haben die heutigen Frauen im Jahr 1971 genauso viele Übergänge gemacht wie 34-jährige Frauen, obwohl sie mit größerer Wahrscheinlichkeit Vollzeitbeschäftigte sind und mit geringerer Wahrscheinlichkeit Heirat und Geburtshilfe einschließen. Im Gegensatz dazu haben Männer im Alter von 34 weniger Übergänge als vor 30 Jahren gemacht. Dies kann zum Teil auf die wirtschaftlichen Veränderungen zurückzuführen sein, die den Arbeitsmarkt dynamischer gemacht haben. Infolgedessen sind junge Männer weniger wahrscheinlich, Volljahr Vollzeitarbeit zu haben, als ihre Väter taten 30 Jahre früher. Sowohl Männer als auch Frauen haben ihr Bildungsniveau aufgestockt, um die Vorteile zu nutzen, die Hochschulabsolventen auf dem Arbeitsmarkt genießen, und dies allein hat andere Übergänge zum Erwachsenenalter hinausgezögert. Warren Clark ist ein Senior Analyst mit kanadischen Social Trends. Beaupreacute, P. P. Turcotte und A. Milan. 2006. quotWhen ist Junior Auszug Übergänge aus dem Elternhaus zu Unabhängigkeit. quot kanadischen Social Trends. Winter 2006, Nr. 82, S. 9-15 Boyd, M. D. Norris. 1999 quotDie überfüllten Nest: Junge Erwachsene zu Hausequot kanadischen Social Trends. Frühjahr 1999. Nr. 52, p. 2-5. Duchesne. D. F. Nault, H. Gilmour, R. Wilkins, 1999. Vitalstatistik-Kompendium 1996. 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Ostrovsky. 2006. quotPension Abdeckung und Altersvorsorge Einsparungen von kanadischen Familien, 1986 bis 2003quot Analytical Studies Branch Research Paper Series. Statistiken Deutschland. Bestell-Nr. 11F0019 Nr. 286. Morissette und Johnson (2005). Fussell. E. 2002. quotThe transition to adulthood in aging societies. quot Annals of the American Academy of Political and Social Science . Vol. 580. pp. 16-39. Goldscheider. F. D. Hogan, P. Turcotte. 2006. quotThe other partner: The changing role of good provider for mens union formation in industrialized countries. quot Canadian Studies in Population . Vol. 33 No. 1, pp. 25-48. According to the 2001 Census, the median value of a dwelling was 134,000 while the 2000 median annual income of a young male adult with a full-year full-time job was 37,400. Hypothetically, a 75 mortgage on a median valued home would require the young adult to spend 25 of their income on mortgage payments on a closed 5-year mortgage at market mortgage interest rates. In 1971, a young man working full-year full-time with a median income, buying a median-valued house would hypothetically have to spend 20 of his income on mortgage payments at the market interest rate. Beaujot. R. 2004. quotDelayed life transitions: Trends and implications quot Contemporary Family Trends . Vanier Institute of the Family. Accessed 16 March 2007. You need to use the free Adobe Reader to view PDF documents. To view (open) these files, simply click on the link. To download (save) them, right-click on the link. Note that if you are using Internet Explorer or AOL, PDF documents sometimes do not open properly. See Troubleshooting PDFs. PDF documents may not be accessible by some devices. For more information, visit the Adobe website or contact us for assistance. 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Buchhaltungsimplikationen Of Employee Stock Options

Mitarbeiter Aktienoptionen (ESO) Von John Summa. CTA, PhD, Gründer von HedgeMyOptions und OptionsNerd Mitarbeiter Aktienoptionen. Oder ESOs, stellen eine Form der Kapitalbeteiligung dar, die von Unternehmen an ihre Mitarbeiter und Führungskräfte gewährt wird. Sie gewähren dem Inhaber das Recht, den Aktienbestand zu einem bestimmten Preis für eine begrenzte Zeitdauer in den in der Optionsvereinbarung festgelegten Mengen zu erwerben. ESOs stellen die häufigste Form der Aktienkompensation dar. In diesem Tutorial wird der Mitarbeiter, der auch als Optionsnehmer bekannt ist, die Grundlagen der ESO-Bewertung erlernen, wie sie sich von ihren Brüdern in der börsengehandelten Optionsfamilie unterscheiden und welche Risiken und Chancen damit verbunden sind Während ihrer begrenzten Lebensdauer. Darüber hinaus wird das Risiko von ESOs, wenn sie in das Geld gegen früh oder vorzeitige Ausübung erhalten untersucht werden. In Kapitel 2 beschreiben wir ESOs auf einer sehr grundlegenden Ebene. Wenn ein Unternehmen entscheidet, dass es seine Mitarbeiterinteressen an die Ziele des Managements angleichen möchte, ist dies eine Möglichkeit, eine Entschädigung in Form von Eigenkapital im Unternehmen zu erbringen. Es ist auch eine Möglichkeit, die Entschädigung zu verschieben. Restricted Stock Grants, Anreiz Aktienoptionen und ESOs sind alle Formen, die Eigenkapitalausgleich nehmen kann. Während Restricted Stock und Incentive Optionen sind wichtige Bereiche der Equity-Kompensation, werden sie hier nicht erforscht werden. Stattdessen steht der Fokus auf nicht qualifizierten ESOs. Wir beginnen mit einer detaillierten Beschreibung der wichtigsten Begriffe und Konzepte in Verbindung mit ESOs aus der Perspektive der Mitarbeiter und deren Eigeninteresse. Vesting Ablaufdatum und die erwartete Zeit bis zum Ablauf, Volatilität, Streik (oder Ausübung) Preise, und viele andere nützliche und notwendige Konzepte werden erklärt. Dies sind wichtige Bausteine ​​des Verständnisses von ESOs eine wichtige Grundlage für fundierte Entscheidungen darüber, wie Sie Ihre Aktienkompensation verwalten können. ESOs werden den Arbeitnehmern als eine Form der Entschädigung gewährt, wie oben erwähnt, aber diese Optionen haben keinen marktfähigen Wert (da sie nicht auf einem Sekundärmarkt handeln) und sind im Allgemeinen nicht übertragbar. Dies ist ein wesentlicher Unterschied, der in Kapitel 3 näher erläutert werden soll, in dem grundlegende Optionen Terminologie und Konzepte behandelt werden, während andere Gemeinsamkeiten und Unterschiede zwischen den gehandelten (notierten) und nicht gehandelten (ESO) Verträgen hervorgehoben werden. Ein wichtiges Merkmal von ESOs ist ihr theoretischer Wert, der in Kapitel 4 erläutert wird. Der theoretische Wert wird aus Optionsmodellen wie dem Black-Scholes (BS) oder einem Binomialpreisverfahren abgeleitet. Im Allgemeinen wird das BS-Modell von den meisten als gültige Form der ESO-Bewertung akzeptiert und entspricht den Standards des Financial Accounting Standards Board (FASB) unter der Annahme, dass die Optionen keine Dividenden ausschütten. Aber selbst wenn die Gesellschaft Dividenden ausschüttet, gibt es eine Dividende zahlende Version des BS-Modells, die den Dividendenstrom in die Preisgestaltung dieser ESOs einbeziehen kann. Es gibt laufende Debatte in und aus der Akademie, inzwischen, wie man am besten Wert ESOs, ein Thema, das weit über dieses Tutorial ist. Kapitel 5 sieht, was ein Stipendiat denken sollte, sobald eine ESO von einem Arbeitgeber gewährt wird. Es ist wichtig, dass der Mitarbeiter (Geber) die Risiken und potenziellen Vorteile von ESOs bis zum Auslaufen verstehen kann. Es gibt einige stilisierte Szenarien, die nützlich sein können, um zu veranschaulichen, was auf dem Spiel steht und was zu beachten bei der Prüfung Ihrer Optionen. Dieses Segment skizziert daher die wichtigsten Ergebnisse aus dem Halten Ihrer ESOs. Eine gemeinsame Form der Verwaltung durch Mitarbeiter, um Risiken zu reduzieren und Sperre in Gewinnen ist die frühe (oder vorzeitige) Ausübung. Dies ist etwas von einem Dilemma, und stellt einige harte Entscheidungen für ESO Inhaber. Letztlich hängt diese Entscheidung von der persönlichen Risikobereitschaft und den spezifischen Finanzbedürfnissen ab, sowohl kurz - als auch langfristig. Kapitel 6 befasst sich mit dem Prozess der frühen Ausübung, den finanziellen Zielen, die typischerweise für einen Stipendiaten gelten, der diesen Weg (und damit zusammenhängende Fragen) sowie die damit verbundenen Risiken und steuerlichen Auswirkungen (insbesondere kurzfristige Steuerschulden) einnimmt. Zu viele Inhaber verlassen sich auf konventionelle Weisheit über ESO Risikomanagement, die leider mit Interessenkonflikten belastet werden kann und daher nicht unbedingt die beste Wahl sein muss. Beispielsweise kann die übliche Praxis, eine frühzeitige Ausübung zu empfehlen, um Vermögenswerte zu diversifizieren, nicht die gewünschten optimalen Ergebnisse erzielen. Es gibt Kompromisse und Opportunitätskosten, die sorgfältig geprüft werden müssen. Neben der Beseitigung der Ausrichtung zwischen Arbeitnehmer und Unternehmen (die angeblich einer der beabsichtigten Zwecke des Zuschusses war) macht die frühe Ausübung dem Inhaber einen großen Steuerbiss (bei normalen Einkommensteuersätzen) aus. Im Gegenzug verriegelt der Inhaber eine gewisse Wertschätzung auf seinem ESO (intrinsischer Wert). Extrinsisch. Oder Zeitwert, ist realer Wert. Er stellt einen Wert dar, der proportional zur Wahrscheinlichkeit ist, mehr intrinsischen Wert zu gewinnen. Alternativen gibt es für die meisten Inhaber von ESOs zur Vermeidung einer vorzeitigen Ausübung (d. h. Ausübung vor dem Verfallsdatum). Hedging mit aufgeführten Optionen ist eine solche Alternative, die kurz in Kapitel 7 zusammen mit einigen der Vor-und Nachteile eines solchen Ansatzes erklärt wird. Die Arbeitnehmer stehen vor einer komplexen und oft verwirrenden Steuerpflicht, wenn sie ihre Entscheidungen über die ESO und ihr Management berücksichtigen. Die steuerlichen Auswirkungen der frühen Ausübung, eine Steuer auf intrinsische Wert als Entschädigung Einkommen, nicht Kapitalgewinne, kann schmerzhaft sein und kann nicht notwendig sein, wenn Sie einige Alternativen kennen. Allerdings hebt die Absicherung einen neuen Satz von Fragen und die damit verbundene Verwirrung über Steuerbelastung und Risiken, die über den Rahmen dieses Tutorials hinausgeht. ESOs werden von Dutzenden von Millionen von Mitarbeitern gehalten und Führungskräfte in und viele mehr weltweit sind im Besitz dieser oft missverstandenen Vermögenswerte bekannt als Eigenkapitalausgleich. Versuchen, einen Griff auf die Risiken, sowohl Steuern und Eigenkapital zu bekommen, ist nicht einfach, aber ein wenig Aufwand beim Verständnis der Grundlagen wird ein langer Weg zur Entmystifizierung ESOs gehen. Auf diese Weise, wenn Sie sitzen mit Ihrem Finanzplaner oder Vermögensverwalter, können Sie eine informierte Diskussion - eine, die hoffentlich bevollmächtigen, um die besten Entscheidungen über Ihre finanzielle Zukunft zu machen. Für das letzte Mal: ​​Aktienoptionen sind eine Kosten Die Zeit ist gekommen, um die Debatte über die Bilanzierung von Aktienoptionen beenden die Kontroverse hat sich viel zu lange. Tatsächlich reicht die Regelung über die Berichterstattung von Aktienoptionen bis 1972 zurück, als das Board of Directors, der Vorgänger des Financial Accounting Standards Board (FASB), den APB 25 ausgestellt hat Werden mit dem inneren Wert der Differenz zwischen dem aktuellen Marktwert der Aktie und dem Ausübungspreis der Option bewertet. Bei dieser Methode wurden den Optionen keine Kosten zugeordnet, wenn ihr Ausübungspreis auf den aktuellen Marktpreis festgelegt wurde. Die Begründung für die Regel war recht einfach: Weil kein Geld die Hände wechselt, wenn der Zuschuss erfolgt, ist die Ausgabe einer Aktienoption keine wirtschaftlich bedeutsame Transaktion. Das ist, was viele zu der Zeit dachten. Was mehr ist, war wenig Theorie oder Praxis 1972 zur Verfügung gestellt, um Unternehmen bei der Bestimmung des Wertes solcher untraded Finanzinstrumente zu führen. APB 25 war innerhalb eines Jahres veraltet. Die Veröffentlichung im Jahr 1973 der Black-Scholes-Formel löste einen enormen Boom an den Märkten für öffentlich gehandelte Optionen aus, eine Bewegung, die durch die Eröffnung der Chicago Board Options Exchange 1973 verstärkt wurde. Es war sicher kein Zufall, dass das Wachstum der gehandelten Optionsmärkte durch eine zunehmende Verwendung von Aktienoptionszuschüssen in der Führungskräfte - und Arbeitnehmerentschädigung widergespiegelt wurde. Das National Centre for Employee Ownership schätzt, dass fast 10 Millionen Mitarbeiter im Jahr 2000 Aktienoptionen im Jahr 2000 weniger als 1 Million erhielten. In der Theorie und Praxis wurde schnell klar, dass Optionen jeder Art weit mehr wert waren als der von APB definierte intrinsische Wert 25. Der FASB hat 1984 eine Überprüfung der Aktienoptionspolitik eingeleitet und nach mehr als einem Jahrzehnt hitziger Kontroverse schließlich im Oktober 1995 SFAS 123 verabschiedet. Es empfahl jedoch keine Gesellschaften, die Kosten der gewährten Optionen anzugeben und ihren Marktwert zu bestimmen Unter Verwendung von Optionspreismodellen. Der neue Standard war ein Kompromiss, der eine intensive Lobbyarbeit von Geschäftsleuten und Politikern gegen die obligatorische Berichterstattung widerspiegelt. Sie argumentierten, dass Aktienoptionen eine der entscheidenden Komponenten in Amerika waren außergewöhnliche wirtschaftliche Renaissance, so dass jeder Versuch, die Rechnungsführungsregeln für sie zu ändern war ein Angriff auf Americas sehr erfolgreiches Modell für die Schaffung neuer Unternehmen. Zwangsläufig entschieden sich die meisten Unternehmen, die Empfehlung zu ignorieren, dass sie so vehement ablehnten und weiterhin nur den intrinsischen Wert zum Gewährungszeitpunkt, typischerweise Null, ihrer Aktienoptionszuschüsse aufnahmen. Anschließend sah der außerordentliche Boom der Aktienkurse Kritiker des Optionsausschusses wie Spoilsports aus. Aber seit dem Crash ist die Debatte mit einer Rache zurückgekehrt. Die Spate von Corporate Accounting Skandalen im Besonderen hat gezeigt, wie unwirklich ein Bild von ihrer wirtschaftlichen Leistung viele Unternehmen haben gemalt in ihren Abschlüssen. In zunehmendem Maße haben Investoren und Regulierungsbehörden erkannt, dass optionale Vergütung ein wichtiger Verzerrungsfaktor ist. Hätte AOL Time Warner im Jahr 2001 beispielsweise die von SFAS 123 empfohlenen Mitarbeiterbeteiligungskosten ausgewiesen, hätte er einen operativen Verlust von etwa 1,7 Mrd. anstatt der tatsächlich gemeldeten operativen Erträge von 700 Mio. ausgewiesen. Wir glauben, dass der Fall für die Aufwendung von Optionen überwältigend ist, und auf den folgenden Seiten prüfen und entlassen wir die Hauptansprüche derjenigen, die sich dagegen wehren. Wir zeigen, dass Aktienoptionszuschüsse im Gegensatz zu diesen Expertenargumenten echte Cash-Flow-Effekte aufweisen, die gemeldet werden müssen, dass die Art und Weise der Quantifizierung dieser Implikationen verfügbar ist, dass die Erfassung der Transaktion nicht akzeptabel ist Aussage und Bilanz, und dass die volle Anerkennung der Optionskosten nicht die Anreize von unternehmerischen Unternehmungen ausräumen muss. Wir diskutieren dann, wie Unternehmen über die Berichterstattung über die Kosten der Optionen auf ihre Gewinn-und Verlustrechnung und Bilanzen gehen könnte. Fallacy 1: Aktienoptionen stellen keine realen Kosten dar Es ist ein Grundprinzip der Rechnungslegung, dass Abschlüsse wirtschaftlich signifikante Transaktionen erfassen sollten. Niemand Zweifel, dass gehandelte Optionen erfüllen, dass das Kriterium Milliarden von Dollar wert sind gekauft und verkauft jeden Tag, entweder im Freiverkehr Markt oder am Austausch. Für viele Menschen, aber Unternehmen Aktienoptionen Zuschüsse sind eine andere Geschichte. Diese Transaktionen sind nicht wirtschaftlich bedeutend, ist das Argument, weil kein Bargeld die Hände wechselt. Als ehemaliger US-amerikanischer CEO Harvey Golub legte es in einem 8. August 2002, Wall Street Journal Artikel, Aktienoptionen Zuschüsse sind nie eine Kosten für das Unternehmen und sollte daher nie als Kosten auf der Gewinn-und Verlustrechnung erfasst werden. Diese Position widerspricht der wirtschaftlichen Logik, ganz zu schweigen von gesundem Menschenverstand, in mehrfacher Hinsicht. Für einen Anfang, Übertragungen von Wert müssen nicht beinhalten Übertragungen von Bargeld. Während eine Transaktion mit einem Geldbeleg oder einer Zahlung ausreicht, um ein beschreibbares Geschäft zu generieren, ist es nicht notwendig. Ereignisse wie der Austausch von Beständen für Vermögenswerte, die Unterzeichnung eines Mietvertrags, die Bereitstellung von künftigen Renten - oder Urlaubsleistungen für die laufende Beschäftigung oder der Erwerb von Materialien auf Kredit alle Trigger-Buchhaltungsgeschäfte, weil sie Wertübertragungen beinhalten, auch wenn keine Bargeldwechsel zum Zeitpunkt der Transaktion erfolgt. Auch wenn keine Bargeldwechsel Hände, die Ausgabe von Aktienoptionen an Mitarbeiter ein Opfer von Bargeld, eine Opportunitätskosten, die berücksichtigt werden muss. Wenn ein Unternehmen Aktien anstelle von Optionen an die Mitarbeiter gewähren würde, würde jeder einverstanden sein, dass die Unternehmen für diese Transaktion künftig das Geld hätten, das es sonst erhalten hätte, wenn es die Anteile zum aktuellen Marktpreis an Investoren verkauft hätte. Es ist genau das gleiche mit Aktienoptionen. Wenn ein Unternehmen Optionen an Mitarbeiter gewährt, verzichtet es auf die Möglichkeit, Bargeld von Underwritern zu erhalten, die diese Optionen nehmen und sie an einem wettbewerbsorientierten Optionsmarkt an Investoren verkaufen könnten. Warren Buffett machte diesen Punkt grafisch in einem 9. April 2002, Washington Post Spalte, als er erklärte: Berkshire Hathaway wird glücklich sein, Optionen anstelle von Bargeld für viele der Waren und Dienstleistungen, die wir verkaufen Corporate America erhalten. Die Gewährung von Optionen an Mitarbeiter, anstatt sie an Lieferanten oder Investoren über Underwriter verkaufen, beinhaltet einen tatsächlichen Verlust von Bargeld an die Firma. Es kann natürlich vernünftigerweise argumentiert werden, dass die Barvergütung durch die Ausgabe von Optionen an Arbeitnehmer, anstatt sie an Anleger zu verkaufen, durch das Bargeld, das das Unternehmen erhält, durch die Bezahlung seiner Mitarbeiter weniger Bargeld kompensiert wird. Als zwei weithin angesehene Ökonomen, Burton G. Malkiel und William J. Baumol, in einem 4. April 2002, Wall Street Journal Artikel: Eine neue, unternehmerische Unternehmen möglicherweise nicht in der Lage, die Barausgleich erforderlich, um herausragende Arbeitnehmer zu bieten. Stattdessen kann es Aktienoptionen bieten. Aber Malkiel und Baumol folgen ihrer Beobachtung leider nicht zu ihrem logischen Schluß. Für den Fall, dass die Kosten der Aktienoptionen nicht grundsätzlich in die Bewertung des Nettoeinkommens einbezogen werden, werden Unternehmen, die Optionen gewähren, die Vergütungskosten unterschätzen, und es ist nicht möglich, ihre Rentabilitäts-, Produktivitäts - und Kapitalrendite-Maßnahmen mit denen der Volkswirtschaft zu vergleichen Gleichwertige Unternehmen, die ihr Vergütungssystem lediglich anders strukturiert haben. Die folgende hypothetische Abbildung zeigt, wie das passieren kann. Stellen Sie sich zwei Unternehmen, KapCorp und MerBod, konkurrieren in genau der gleichen Branche. Die beiden unterscheiden sich nur in der Struktur ihrer Mitarbeiterentschädigungspakete. KapCorp zahlt seine Arbeiter 400.000 in der Gesamtvergütung in Form von Bargeld während des Jahres. Zu Jahresbeginn stellt sie zudem durch ein Underwriting im Wert von 100.000 Optionen am Kapitalmarkt, das für ein Jahr nicht ausgeübt werden kann, aus und verlangt von seinen Mitarbeitern, 25 ihrer Ausgleichszahlungen zu verwenden, um die neu ausgegebenen Optionen zu erwerben. Der Netto-Mittelabfluss an KapCorp beträgt 300.000 (400.000 Ausgleichsaufwendungen abzüglich 100.000 aus dem Verkauf der Optionen). MerBods Ansatz ist nur geringfügig anders. Es zahlt seine Arbeiter 300.000 in bar und gibt ihnen direkt 100.000 Optionen von Optionen zu Beginn des Jahres (mit der gleichen Ein-Jahres-Ausübung Beschränkung). Wirtschaftlich sind die beiden Positionen identisch. Jedes Unternehmen hat insgesamt 400.000 Entschädigungen gezahlt, jedes hat 100.000 Wert von Optionen ausgegeben, und für jeden der Netto-Mittelabfluss beträgt 300.000, nachdem die Barmittel aus der Ausgabe der Optionen von der Barauszahlung für die Entschädigung abgezogen wurde. Mitarbeiter beider Unternehmen halten die gleichen 100.000 Optionen während des Jahres, die die gleichen Motivation, Anreiz und Retention-Effekte. Wie legitim ist ein Rechnungslegungsstandard, der es ermöglicht, dass zwei ökonomisch identische Transaktionen radikal unterschiedliche Zahlen produzieren. Bei der Erstellung der Jahresabschlüsse wird KapCorp einen Ausgleich in Höhe von 400.000 Euro vornehmen und 100.000 Optionen in der Bilanz eines Aktionärskapitals ausweisen. Werden die Anschaffungskosten der an die Mitarbeiter entfallenden Aktienoptionen nicht als Aufwand erfasst, so wird MerBod nur einen Aufwand von nur 300.000 ausweisen und in seiner Bilanz keine Optionen ausweisen. Angenommen, ansonsten gleichen Einnahmen und Kosten, wird es aussehen, als ob MerBods Ergebnis 100.000 höher als KapCorps waren. MerBod scheint auch eine geringere Eigenkapitalbasis zu haben als KapCorp, obwohl die Erhöhung der Anzahl der ausgegebenen Aktien für beide Gesellschaften gleich sein wird, wenn alle Optionen ausgeübt werden. Aufgrund des niedrigeren Ausgleichsaufwands und der niedrigeren Eigenkapitalposition wird die Performance von MerBods mit den meisten analytischen Maßnahmen KapCorps weit überlegen sein. Diese Verzerrung ist natürlich jedes Jahr wiederholt, dass die beiden Unternehmen wählen die verschiedenen Formen der Entschädigung. Wie legitim ist ein Rechnungslegungsstandard, der zwei ökonomisch identische Transaktionen erlaubt, um radikal verschiedene Zahlen zu produzieren Fallacy 2: Die Kosten der Mitarbeiter-Aktienoptionen können nicht geschätzt werden Einige Gegner von Optionsausgaben verteidigen ihre Position auf praktische, nicht begriffliche Gründe. Optionspreismodelle können als Leitfaden für die Bewertung öffentlich gehandelter Optionen dienen. Aber sie können nicht den Wert der Mitarbeiteraktienoptionen erfassen, die private Verträge zwischen dem Unternehmen und dem Mitarbeiter für illiquide Instrumente sind, die nicht frei verkauft, vertauscht, als Sicherheiten verpfändet oder abgesichert werden können. Es stimmt zwar, dass ein Instrumentenmangel an Liquidität im Allgemeinen den Wert des Inhabers verringert. Aber die Inhaber Liquiditätsverlust macht keinen Unterschied, was es kostet der Emittent, um das Instrument zu schaffen, es sei denn, der Emittent irgendwie profitiert aus dem Mangel an Liquidität. Und für Aktienoptionen hat das Fehlen eines liquiden Marktes wenig Einfluss auf ihren Wert für den Inhaber. Die große Schönheit der Option-Pricing-Modelle ist, dass sie auf den Merkmalen der zugrunde liegenden Aktie basieren. Genau deshalb haben sie in den letzten 30 Jahren zum außergewöhnlichen Wachstum der Optionsmärkte beigetragen. Der Black-Scholes-Kurs einer Option entspricht dem Wert eines Portfolios von Aktien und Bargeld, der dynamisch verwaltet wird, um die Auszahlungen auf diese Option zu replizieren. Mit einem vollständig liquiden Bestand könnte ein ansonsten uneingeschränkter Anleger ein Optionsrisiko vollständig absichern und seinen Wert durch den kurzfristigen Verkauf des replizierenden Portfolios an Aktien und Geld abziehen. In diesem Fall wäre der Liquiditätsabschlag auf den Optionswert minimal. Und das gilt auch, wenn es keinen Markt für den Handel der Option direkt. Der Liquiditätsfaktor fehlt daher an Märkten für Aktienoptionen, die allein für sich genommen keinen Rabatt im Optionswert auf den Inhaber haben. Investmentbanken, Geschäftsbanken und Versicherungen sind mittlerweile weit über das grundlegende 30-jährige Black-Scholes-Modell hinaus gegangen, um Ansätze für die Preisgestaltung aller möglichen Optionen zu entwickeln. Exotische. Optionen, die über Vermittler, über den Ladentisch und über Börsen gehandelt werden. Optionen in Verbindung mit Währungsschwankungen. Optionen eingebettet in komplexe Wertpapiere wie Wandelschuldverschreibungen, Vorzugsaktien oder kündbare Schulden wie Hypotheken mit Prepaid-Features oder Zinscaps und - böden. Eine ganze Unterindustrie hat sich entwickelt, um Einzelpersonen, Unternehmen und Geldmarktmanagern zu helfen, diese komplexen Wertpapiere zu kaufen und zu verkaufen. Die derzeitige Finanztechnologie erlaubt es Unternehmen, alle Merkmale von Mitarbeiteraktienoptionen in ein Preismodell zu integrieren. Ein paar Investmentbanken werden sogar Preise für Führungskräfte, die ihre Aktienoptionen vor der Vesting-Hedge oder verkaufen, wenn ihr Unternehmen Optionsplan es erlaubt. Natürlich sind Formel-basierte oder Underwriters Schätzungen über die Kosten der Mitarbeiter Aktienoptionen weniger genau als Barauszahlungen oder Aktienzuschüsse. Aber die Jahresabschlüsse sollten danach streben, dass sie annähernd richtig sind, um die ökonomische Realität zu reflektieren, anstatt genau falsch zu sein. Die Führungskräfte setzen routinemäßig auf Schätzungen für wichtige Kostenelemente wie die Abschreibungen auf Sachanlagen und Rückstellungen für Eventualverbindlichkeiten wie zukünftige Umweltsanierungen und Abfindungen aus Produkthaftungsklagen und anderen Rechtsstreitigkeiten. Bei der Berechnung der Kosten für Arbeitnehmerrenten und sonstige Altersvorsorge werden beispielsweise versicherungsmathematische Schätzungen zukünftiger Zinssätze, Mitarbeiterbezugszinsen, Renteneintrittstermine, die Langlebigkeit der Mitarbeiter und deren Ehegatten sowie die Eskalation der künftigen medizinischen Kosten verwendet. Pricing-Modelle und umfangreiche Erfahrung machen es möglich, die Kosten für Aktienoptionen in einem bestimmten Zeitraum mit einer Präzision vergleichbar oder größer als viele dieser anderen Posten, die bereits auf Unternehmen Gewinn-und Verlustrechnung und Bilanzen. Nicht alle Einwände gegen die Anwendung von Black-Scholes und anderen Optionsbewertungsmodellen beruhen auf Schwierigkeiten bei der Schätzung der Kosten der gewährten Optionen. Zum Beispiel, John DeLong, in einem Juni 2002 Competitive Enterprise Institute Papier mit dem Titel The Stock Options Controversy und die New Economy, argumentiert, dass auch wenn ein Wert nach einem Modell berechnet wurden, würde die Berechnung Anpassung an den Wert für den Mitarbeiter reflektieren. Er ist nur halb rechts. Durch die Bezahlung von Mitarbeitern mit eigenen Aktien oder Optionen wird das Unternehmen dazu zwingen, hochgradig nicht diversifizierte Finanzportfolios zu halten, ein weiteres Risiko, das sich aus der Investition der Mitarbeiter im eigenen Humankapital ergibt. Da fast alle Personen risikoavers sind, können wir erwarten, dass die Anleger wesentlich weniger Wert auf ihr Aktienoptionspaket legen als andere, besser diversifizierte Anleger. Schätzungen der Größenordnung dieser Mitarbeiter-Risiko-Discount-Tragfähigkeit Kosten, wie es manchmal von 20 bis 50 bezeichnet, abhängig von der Volatilität der zugrunde liegenden Aktien und der Grad der Diversifizierung der Mitarbeiter-Portfolio. Die Existenz dieser Tragfähigkeitskosten wird manchmal verwendet, um die anscheinend große Skala der optionalen Vergütung zu rechtfertigen, die an Top-Führungskräfte verteilt wird. Ein Unternehmen, das zum Beispiel seinen CEO mit 1 Million an Optionen, die im Wert von jeweils 1.000 liegen, belohnen kann (vielleicht perverserweise), dass es 2.000 statt 1.000 Optionen geben sollte, weil aus der Sicht des CEOs die Optionen lohnenswert sind Nur 500 Stück. (Wir weisen darauf hin, dass diese Argumentation unseren früheren Standpunkt bestätigt, dass Optionen ein Ersatz für Bargeld darstellen.) Aber während es vernünftig sein kann, bei der Entscheidung, wie hoch die aktienbasierte Vergütung (z Ein Führungskräfte Lohnpaket, ist es sicherlich nicht vernünftig zu lassen, Gewichtskosten beeinflussen, wie Unternehmen die Kosten der Pakete aufzeichnen. Die Jahresrechnung spiegelt die wirtschaftliche Perspektive des Unternehmens wider, nicht die Unternehmen (einschließlich der Arbeitnehmer), mit denen sie tätig ist. Wenn ein Unternehmen ein Produkt an einen Kunden verkauft, zum Beispiel, es muss nicht überprüfen, was das Produkt für diese Person wert ist. Sie zählt die erwartete Barauszahlung in der Transaktion als Umsatz. Wenn das Unternehmen ein Produkt oder eine Dienstleistung von einem Lieferanten kauft, prüft es nicht, ob der gezahlte Preis höher oder niedriger war als die Lieferanten oder was der Lieferant erhalten hätte, wenn er das Produkt oder die Dienstleistung anderweitig verkauft hätte. Das Unternehmen zeichnet den Kaufpreis als Bargeld oder Barausgleich, den er geopfert hat, um die Ware oder Dienstleistung zu erwerben. Angenommen, ein Bekleidungshersteller würde ein Fitness-Center für seine Mitarbeiter zu bauen. Das Unternehmen würde nicht tun, um mit Fitness-Clubs konkurrieren. Es würde das Zentrum errichten, um höhere Einnahmen aus gesteigerter Produktivität und Kreativität gesünderer, glücklicher Mitarbeiter zu generieren und die Kosten zu senken, die durch Mitarbeiterumsatz und Krankheit entstehen. Die Kosten für das Unternehmen sind eindeutig die Kosten für den Bau und die Instandhaltung der Anlage, nicht der Wert, den die einzelnen Mitarbeiter auf sie legen könnte. Die Kosten des Fitnesscenters werden als periodischer Aufwand erfasst, der auf die erwartete Umsatzsteigerung und die Senkung der mitarbeiterbezogenen Kosten locker abgestimmt ist. Die einzige vernünftige Begründung, die wir für die Kalkulation von Führungsoptionen unterhalb ihres Marktwertes gesehen haben, ergibt sich aus der Beobachtung, dass viele Optionen verfallen sind, wenn Mitarbeiter verlassen oder zu früh wegen der Risikoaversion der Mitarbeiter ausgeübt werden. In diesen Fällen wird das bestehende Eigenkapital der Aktionäre weniger verwässert als es sonst der Fall wäre oder gar nicht, wodurch die Entschädigungskosten der Gesellschaft reduziert würden. Während wir mit der grundlegenden Logik dieses Arguments einverstanden sind, können die Auswirkungen von Verfall und frühzeitiger Ausübung auf theoretische Werte grob übertrieben werden. (Siehe die tatsächlichen Auswirkungen der Verfall und frühe Ausübung am Ende dieses Artikels.) Die wirkliche Auswirkung von Verzug und frühe Ausübung Im Gegensatz zu Bargeld Gehalt können Aktienoptionen nicht von den einzelnen übertragen sie an alle anderen übertragen werden. Die Nichtübertragbarkeit hat zwei Effekte, die dazu führen, dass Mitarbeiteroptionen weniger wertvoll sind als herkömmliche Optionen, die auf dem Markt gehandelt werden. Erstens, Mitarbeiter verfällt ihre Optionen, wenn sie das Unternehmen verlassen, bevor die Optionen haben. Zweitens neigen die Mitarbeiter dazu, ihr Risiko zu reduzieren, indem sie ausgeübte Aktienoptionen viel früher als ein gut diversifizierter Anleger ausüben würden, wodurch das Potenzial für eine wesentlich höhere Auszahlung reduziert werden würde, wenn sie die Optionen zur Laufzeit gehalten hätten. Mitarbeiter mit ausgeübten Optionen, die in das Geld werden auch sie ausüben, wenn sie aufhören, da die meisten Unternehmen verlangen, Mitarbeiter zu verwenden oder verlieren ihre Optionen bei der Abreise. In beiden Fällen werden die wirtschaftlichen Auswirkungen auf die Gesellschaft bei der Ausgabe der Optionen verringert, da der Wert und die relative Größe der bestehenden Anteilseigner weniger verwässert werden, als sie hätten sein können oder gar nicht. In Anerkennung der zunehmenden Wahrscheinlichkeit, dass Unternehmen aufgefordert werden, Aktienoptionen aufzuwenden, kämpfen einige Gegner eine Rückzugsmaßnahme, indem sie versuchen, Standard-Setter zu überzeugen, die gemeldeten Kosten dieser Optionen signifikant zu reduzieren und ihren Wert von dem, Wahrscheinlichkeit des Verfalls und der frühen Ausübung. Die derzeitigen Vorschläge dieser Personen an FASB und IASB würden es Unternehmen ermöglichen, den Prozentsatz der verfallenen Optionen während des Erdienungszeitraums abzuschätzen und die Kosten für Optionszuschüsse um diesen Betrag zu senken. Anstatt das Verfallsdatum für die Optionslaufzeit eines Optionspreismodells zu verwenden, sollen die Vorschläge den Unternehmen erlauben, eine erwartete Nutzungsdauer für die Option zu verwenden, um die Wahrscheinlichkeit einer vorzeitigen Ausübung widerzuspiegeln. Eine voraussichtliche Nutzungsdauer (die Unternehmen können in der Nähe der Vesting-Periode, z. B. vier Jahre) anstatt der Vertragslaufzeit von z. B. zehn Jahren abschätzen, würde die geschätzten Kosten der Option erheblich reduzieren. Eine gewisse Anpassung sollte für Verwirkung und frühe Ausübung erfolgen. Die vorgeschlagene Methode übertreibt jedoch die Kostenreduzierung erheblich, da sie die Umstände vernachlässigt, unter denen die Optionen am wahrscheinlichsten verfallen oder frühzeitig ausgeübt werden. Unter Berücksichtigung dieser Umstände dürfte der Rückgang der Mitarbeiteroptionskosten deutlich geringer ausfallen. Zuerst betrachten Verfall. Die Verwendung eines flachen Prozentsatzes für Verwirkung, die auf historischen oder künftigen Umsätzen basiert, ist nur gültig, wenn Verzug ein zufälliges Ereignis ist, wie eine Lotterie, unabhängig vom Aktienkurs. In Wirklichkeit ist die Verfallswahrscheinlichkeit jedoch negativ mit dem Wert der verfallenen Optionen und damit dem Aktienkurs verbunden. Menschen sind eher ein Unternehmen verlassen und Optionen verfallen, wenn der Aktienkurs sank und die Optionen sind wenig wert. Aber wenn das Unternehmen gut gemacht hat und der Aktienkurs seit dem Zeitpunkt der Gewährung deutlich gestiegen ist, werden die Optionen viel wertvoller, und die Mitarbeiter werden viel weniger wahrscheinlich zu verlassen. Wenn Arbeitnehmer Umsatz und Verwirkung sind wahrscheinlicher, wenn die Optionen am wenigsten wertvoll sind, dann wenig der Optionen Gesamtkosten am Tag der Zuteilung reduziert wird, wegen der Wahrscheinlichkeit des Verfalls. Das Argument für frühe Übung ist ähnlich. Es hängt auch vom künftigen Aktienkurs ab. Mitarbeiter neigen dazu, früh zu üben, wenn die meisten ihrer Reichtum in das Unternehmen gebunden ist, müssen sie zu diversifizieren, und sie haben keine andere Möglichkeit, ihre Risiko-Exposition gegenüber dem Unternehmen Aktienkurs zu reduzieren. Senior Führungskräfte, jedoch mit den größten Option Beteiligungen, sind unwahrscheinlich, früh zu üben und zu zerstören Option Wert, wenn der Aktienkurs deutlich gestiegen ist. Oft besitzen sie uneingeschränkte Bestände, die sie als effizientere Mittel zur Verringerung ihrer Risikoexposition verkaufen können. Oder sie haben genug auf dem Spiel, um mit einer Investmentbank zusammenzuarbeiten, um ihre Optionspositionen ohne vorzeitige Ausübung abzusichern. Die Berechnung einer erwarteten Optionslaufzeit ohne Rücksicht auf die Höhe der Bestände an frühzeitig ausgeübten Beschäftigten oder die Fähigkeit, ihr Risiko mit anderen Mitteln abzusichern, würde ebenso wie bei der Verfallung die Kosten der gewährten Optionen signifikant unterschätzen. Optionspreismodelle können modifiziert werden, um den Einfluss der Aktienkurse und die Größenordnung der Mitarbeiteroptionen und der Bestände auf die Wahrscheinlichkeiten des Verfalls und der frühen Ausübung zu berücksichtigen. (Siehe z. B. Mark Rubinsteins Fall 1995 im Journal of Derivatives über die Bilanzierung von Mitarbeiteraktienoptionen.) Die tatsächliche Höhe dieser Anpassungen muss auf bestimmten Unternehmensdaten beruhen, wie z. B. Aktienkursaufwertung und - verteilung Gewährt. Die korrekt beurteilten Anpassungen könnten deutlich geringer ausfallen als die vorgeschlagenen Berechnungen (die offensichtlich vom FASB und vom IASB unterstützt werden). In der Tat, für einige Unternehmen, eine Berechnung, die Verfall ignoriert und frühen Ausübung insgesamt könnte näher an die tatsächlichen Kosten der Optionen als eine, die völlig ignoriert die Faktoren, die Einfluss auf Mitarbeiter Verzug und frühe Ausübung Entscheidungen. Fallacy 3: Aktienoptionskosten werden bereits angemessen bekannt gegeben Ein weiteres Argument für die Verteidigung des bestehenden Ansatzes besteht darin, dass Unternehmen bereits Informationen über die Kosten der Optionsgewährung in den Fußnoten des Jahresabschlusses offen legen. Anleger und Analysten, die die Gewinn - und Verlustrechnung für die Optionenoptionen anpassen möchten, verfügen daher über die notwendigen Daten. Wir finden dieses Argument schwer zu schlucken. Wie wir bereits hervorgehoben haben, ist es ein Grundprinzip der Rechnungslegung, dass die Gewinn - und Verlustrechnung und die Bilanz ein Unternehmen darstellen, das der Wirtschaft zugrunde liegt. Eine solche erhebliche wirtschaftliche Bedeutung als Arbeitnehmeroptionsgewährung an die Fußnoten zu verwerfen, würde diese Berichte systematisch verzerren. Aber selbst wenn wir den Grundsatz akzeptieren würden, dass eine Fußnoten-Offenlegung ausreicht, würden wir es in Wirklichkeit als einen schlechten Ersatz für die Anerkennung der Ausgaben direkt zu den primären Aussagen finden. Investitionsanalysten, Rechtsanwälte und Regulierungsbehörden nutzen nun elektronische Datenbanken, um die Profitabilitätskennziffern zu berechnen, basierend auf den Zahlen in den von der Gesellschaft geprüften Gewinn - und Verlustrechnungen und Bilanzen. Ein Analytiker, der einem einzelnen Unternehmen oder sogar einer kleinen Gruppe von Unternehmen folgt, könnte Anpassungen für in Fußnoten offenbarte Informationen vornehmen. Aber das wäre schwierig und teuer für eine große Gruppe von Unternehmen, die verschiedene Arten von Daten in verschiedenen nicht standardisierten Formaten in Fußnoten gestellt hatte. Es ist eindeutig viel einfacher, Unternehmen auf gleicher Ebene miteinander zu vergleichen, wo alle Entschädigungskosten in die Einkommenszahlen einbezogen wurden. Was mehr ist, Zahlen in Fußnoten verraten können weniger zuverlässig als die in den primären Abschluss. Für eine Sache, Führungskräfte und Auditoren in der Regel ergänzende Fußnoten zuletzt und widmen weniger Zeit für sie, als sie tun, um die Zahlen in den primären Aussagen. As just one example, the footnote in eBays FY 2000 annual report reveals a weighted average grant-date fair value of options granted during 1999 of 105.03 for a year in which the weighted average exercise price of shares granted was 64.59. Just how the value of options granted can be 63 more than the value of the underlying stock is not obvious. In FY 2000, the same effect was reported: a fair value of options granted of 103.79 with an average exercise price of 62.69. Apparently, this error was finally detected, since the FY 2001 report retroactively adjusted the 1999 and 2000 average grant-date fair values to 40.45 and 41.40, respectively. We believe executives and auditors will exert greater diligence and care in obtaining reliable estimates of the cost of stock options if these figures are included in companies income statements than they currently do for footnote disclosure. Our colleague William Sahlman in his December 2002 HBR article, Expensing Options Solves Nothing, has expressed concern that the wealth of useful information contained in the footnotes about the stock options granted would be lost if options were expensed. But surely recognizing the cost of options in the income statement does not preclude continuing to provide a footnote that explains the underlying distribution of grants and the methodology and parameter inputs used to calculate the cost of the stock options. Some critics of stock option expensing argue, as venture capitalist John Doerr and FedEx CEO Frederick Smith did in an April 5, 2002, New York Times column, that if expensing were required, the impact of options would be counted twice in the earnings per share: first as a potential dilution of the earnings, by increasing the shares outstanding, and second as a charge against reported earnings. The result would be inaccurate and misleading earnings per share. We have several difficulties with this argument. First, option costs only enter into a (GAAP-based) diluted earnings-per-share calculation when the current market price exceeds the option exercise price. Thus, fully diluted EPS numbers still ignore all the costs of options that are nearly in the money or could become in the money if the stock price increased significantly in the near term. Second, relegating the determination of the economic impact of stock option grants solely to an EPS calculation greatly distorts the measurement of reported income, would not be adjusted to reflect the economic impact of option costs. These measures are more significant summaries of the change in economic value of a company than the prorated distribution of this income to individual shareholders revealed in the EPS measure. This becomes eminently clear when taken to its logical absurdity: Suppose companies were to compensate all their suppliersof materials, labor, energy, and purchased serviceswith stock options rather than with cash and avoid all expense recognition in their income statement. Their income and their profitability measures would all be so grossly inflated as to be useless for analytic purposes only the EPS number would pick up any economic effect from the option grants. Our biggest objection to this spurious claim, however, is that even a calculation of fully diluted EPS does not fully reflect the economic impact of stock option grants. The following hypothetical example illustrates the problems, though for purposes of simplicity we will use grants of shares instead of options. The reasoning is exactly the same for both cases. Lets say that each of our two hypothetical companies, KapCorp and MerBod, has 8,000 shares outstanding, no debt, and annual revenue this year of 100,000. KapCorp decides to pay its employees and suppliers 90,000 in cash and has no other expenses. MerBod, however, compensates its employees and suppliers with 80,000 in cash and 2,000 shares of stock, at an average market price of 5 per share. The cost to each company is the same: 90,000. But their net income and EPS numbers are very different. KapCorps net income before taxes is 10,000, or 1.25 per share. By contrast, MerBods reported net income (which ignores the cost of the equity granted to employees and suppliers) is 20,000, and its EPS is 2.00 (which takes into account the new shares issued). Of course, the two companies now have different cash balances and numbers of shares outstanding with a claim on them. But KapCorp can eliminate that discrepancy by issuing 2,000 shares of stock in the market during the year at an average selling price of 5 per share. Now both companies have closing cash balances of 20,000 and 10,000 shares outstanding. Under current accounting rules, however, this transaction only exacerbates the gap between the EPS numbers. KapCorps reported income remains 10,000, since the additional 10,000 value gained from the sale of the shares is not reported in net income, but its EPS denominator has increased from 8,000 to 10,000. Consequently, KapCorp now reports an EPS of 1.00 to MerBods 2.00, even though their economic positions are identical: 10,000 shares outstanding and increased cash balances of 20,000. The people claiming that options expensing creates a double-counting problem are themselves creating a smoke screen to hide the income-distorting effects of stock option grants. The people claiming that options expensing creates a double-counting problem are themselves creating a smoke screen to hide the income-distorting effects of stock option grants. Indeed, if we say that the fully diluted EPS figure is the right way to disclose the impact of share options, then we should immediately change the current accounting rules for situations when companies issue common stock, convertible preferred stock, or convertible bonds to pay for services or assets. At present, when these transactions occur, the cost is measured by the fair market value of the consideration involved. Why should options be treated differently Fallacy 4: Expensing Stock Options Will Hurt Young Businesses Opponents of expensing options also claim that doing so will be a hardship for entrepreneurial high-tech firms that do not have the cash to attract and retain the engineers and executives who translate entrepreneurial ideas into profitable, long-term growth. This argument is flawed on a number of levels. For a start, the people who claim that option expensing will harm entrepreneurial incentives are often the same people who claim that current disclosure is adequate for communicating the economics of stock option grants. The two positions are clearly contradictory. If current disclosure is sufficient, then moving the cost from a footnote to the balance sheet and income statement will have no market effect. But to argue that proper costing of stock options would have a significant adverse impact on companies that make extensive use of them is to admit that the economics of stock options, as currently disclosed in footnotes, are not fully reflected in companies market prices. More seriously, however, the claim simply ignores the fact that a lack of cash need not be a barrier to compensating executives. Rather than issuing options directly to employees, companies can always issue them to underwriters and then pay their employees out of the money received for those options. Considering that the market systematically puts a higher value on options than employees do, companies are likely to end up with more cash from the sale of externally issued options (which carry with them no deadweight costs) than they would by granting options to employees in lieu of higher salaries. Even privately held companies that raise funds through angel and venture capital investors can take this approach. The same procedures used to place a value on a privately held company can be used to estimate the value of its options, enabling external investors to provide cash for options about as readily as they provide cash for stock. Thats not to say, of course, that entrepreneurs should never get option grants. Venture capital investors will always want employees to be compensated with some stock options in lieu of cash to be assured that the employees have some skin in the game and so are more likely to be honest when they tout their companys prospects to providers of new capital. But that does not preclude also raising cash by selling options externally to pay a large part of the cash compensation to employees. We certainly recognize the vitality and wealth that entrepreneurial ventures, particularly those in the high-tech sector, bring to the U. S. economy. A strong case can be made for creating public policies that actively assist these companies in their early stages, or even in their more established stages. The nation should definitely consider a regulation that makes entrepreneurial, job-creating companies healthier and more competitive by changing something as simple as an accounting journal entry. But we have to question the effectiveness of the current rule, which essentially makes the benefits from a deliberate accounting distortion proportional to companies use of one particular form of employee compensation. After all, some entrepreneurial, job-creating companies might benefit from picking other forms of incentive compensation that arguably do a better job of aligning executive and shareholder interests than conventional stock options do. Indexed or performance options, for example, ensure that management is not rewarded just for being in the right place at the right time or penalized just for being in the wrong place at the wrong time. A strong case can also be made for the superiority of properly designed restricted stock grants and deferred cash payments. Yet current accounting standards require that these, and virtually all other compensation alternatives, be expensed. Are companies that choose those alternatives any less deserving of an accounting subsidy than Microsoft, which, having granted 300 million options in 2001 alone, is by far the largest issuer of stock options A less distorting approach for delivering an accounting subsidy to entrepreneurial ventures would simply be to allow them to defer some percentage of their total employee compensation for some number of years, which could be indefinitelyjust as companies granting stock options do now. That way, companies could get the supposed accounting benefits from not having to report a portion of their compensation costs no matter what form that compensation might take. What Will Expensing Involve Although the economic arguments in favor of reporting stock option grants on the principal financial statements seem to us to be overwhelming, we do recognize that expensing poses challenges. For a start, the benefits accruing to the company from issuing stock options occur in future periods, in the form of increased cash flows generated by its option motivated and retained employees. The fundamental matching principle of accounting requires that the costs of generating those higher revenues be recognized at the same time the revenues are recorded. This is why companies match the cost of multiperiod assets such as plant and equipment with the revenues these assets produce over their economic lives. In some cases, the match can be based on estimates of the future cash flows. In expensing capitalized software-development costs, for instance, managers match the costs against a predicted pattern of benefits accrued from selling the software. In the case of options, however, managers would have to estimate an equivalent pattern of benefits arising from their own decisions and activities. That would likely introduce significant measurement error and provide opportunities for managers to bias their estimates. We therefore believe that using a standard straight-line amortization formula will reduce measurement error and management bias despite some loss of accuracy. The obvious period for the amortization is the useful economic life of the granted option, probably best measured by the vesting period. Thus, for an option vesting in four years, 148 of the cost of the option would be expensed through the income statement in each month until the option vests. This would treat employee option compensation costs the same way the costs of plant and equipment or inventory are treated when they are acquired through equity instruments, such as in an acquisition. In addition to being reported on the income statement, the option grant should also appear on the balance sheet. In our opinion, the cost of options issued represents an increase in shareholders equity at the time of grant and should be reported as paid-in capital. Some experts argue that stock options are more like contingent liability than equity transactions since their ultimate cost to the company cannot be determined until employees either exercise or forfeit their options. This argument, of course, ignores the considerable economic value the company has sacrificed at time of grant. Whats more, a contingent liability is usually recognized as an expense when it is possible to estimate its value and the liability is likely to be incurred. At time of grant, both these conditions are met. The value transfer is not just probable it is certain. The company has granted employees an equity security that could have been issued to investors and suppliers who would have given cash, goods, and services in return. The amount sacrificed can also be estimated, using option-pricing models or independent estimates from investment banks. There has to be, of course, an offsetting entry on the asset side of the balance sheet. FASB, in its exposure draft on stock option accounting in 1994, proposed that at time of grant an asset called prepaid compensation expense be recognized, a recommendation we endorse. FASB, however, subsequently retracted its proposal in the face of criticism that since employees can quit at any time, treating their deferred compensation as an asset would violate the principle that a company must always have legal control over the assets it reports. We feel that FASB capitulated too easily to this argument. The firm does have an asset because of the option grantpresumably a loyal, motivated employee. Even though the firm does not control the asset in a legal sense, it does capture the benefits. FASBs concession on this issue subverted substance to form. Finally, there is the issue of whether to allow companies to revise the income number theyve reported after the grants have been issued. Some commentators argue that any recorded stock option compensation expense should be reversed if employees forfeit the options by leaving the company before vesting or if their options expire unexercised. But if companies were to mark compensation expense downward when employees forfeit their options, should they not also mark it up when the share price rises, thereby increasing the market value of the options Clearly, this can get complicated, and it comes as no surprise that neither FASB nor IASB recommends any kind of postgrant accounting revisions, since that would open up the question of whether to use mark-to-market accounting for all types of assets and liabilities, not just share options. At this time, we dont have strong feelings about whether the benefits from mark-to-market accounting for stock options exceed the costs. But we would point out that people who object to estimating the cost of options granted at time of issue should be even less enthusiastic about reestimating their options cost each quarter. We recognize that options are a powerful incentive, and we believe that all companies should consider them in deciding how to attract and retain talent and align the interests of managers and owners. But we also believe that failing to record a transaction that creates such powerful effects is economically indefensible and encourages companies to favor options over alternative compensation methods. It is not the proper role of accounting standards to distort executive and employee compensation by subsidizing one form of compensation relative to all others. Companies should choose compensation methods according to their economic benefitsnot the way they are reported. It is not the proper role of accounting standards to distort executive and employee compensation by subsidizing one form of compensation relative to all others. A version of this article appeared in the March 2003 issue of Harvard Business Review .